郑薇/潘海洋团队（郑薇/潘海洋/赵楠/赵雅韵）
联系人：郑薇/潘海洋
投资摘要
医药生物同比下跌2.14%，整体表现强于大盘
本周上证综指下跌2.83%，报.19点，中小板下跌3.57%,报.3点，创业板下跌1.58%，报.78点。医药生物同比下跌2.14%，报.07点，表现强于上证0.69个pp，强于中小板1.44个pp，弱于创业板0.56个pp。全部A股估值为15.55倍，医药生物估值为42.83倍，对全部A股溢价率为.50%。处于历史较高水平。
本周专题：创新药*金赛道，医保谈判不影响产业趋势
年药*改革开启行业新纪元，*策导向促使我国逐渐步入创新药行业新阶段。年国产创新药开始迎来集中获批上市，从时间节点上看，年可以作为国产创新药的元年。未来我国创新药有望持续保持每年较高数量的获批速度，国产创新药有望步入高速增长期。短期来看，我国创新药行业发展要素齐备：*策，产业，人才，资本的四重共振催化行业步入发展快车道，长期来看，技术进步（小分子靶向药、单抗、双抗、ADC、细胞治疗等，后续Protac、核酸药物等）不断催化行业持续发展，保守估计我国创新药行业存在10年10倍的空间，有望成长出巨头与新贵。年内创新药谈判谈判PD1目前我们估计的市场预期年费用在3-4万元，降幅大，可能成为研发的分水岭：后续扎堆热门靶点的创新、高水平的重复建设的商业化价值大打折扣，行业将进一步趋近高质量创新，总体上看，我们认为医保谈判不影响创新药产业发展趋势，反而有望进一步促进和推动创新药向高质量方向发展。
行业观点：板块值得重点
