环孢菌素胶囊 https://m-mip.39.net/baidianfeng/mipso_4322086.html财商铸就百年望族！
要投资，先求知；走正道，赚大钱；
下对注，赢一次；跟对人，赢一世；
敢问市场，谁主沉浮，舍我其谁！！质疑昕礽果的人，是没有基本的常识判断，永远是苦命人，是穷人。不听我话的人，远离我的人，最后都废了。而听我话，跟着我走的人，现在都是投资赢家！
认识我，你有福，十几年后，我能让你的资产上几个台阶，这就是你的福报！和你谈投资股市不是要对我有利，而是我想改变你们的命运，给你们一次改变自己人生阶层的机会。如你有资金，大可委托昕礽果管理，我们一起成就这波牛市。在五年内让你的资金至少是一到二倍左右收益。
我从来不吹牛，但你不重视我说的话，不把我的话当回事，三五年后回头看，我说的全部都是对的，绝对不会错；你因随便一听不重视，三五年后你就要狠狠的拍自己大腿，抽自己大耳光；你不跟着我走，你就错过改变你人生命运的机会，是你一辈子的损失，后悔你自己就是个大傻瓜。我明确告诉大家：我说的话我后面都是有强大的数据在支撑的。
年前后此创世纪万点大牛市保守目标是赚一倍到二倍，努力的目标是总资产翻两番收益!!
投资走正道，发财靠昕礽果。在此持续回顾价值投资体系之系列文章，旨在让广大朋友温故知新，进一步加深了解“昕礽果资管”之投资理念思想与投资作战策略的高回报率。
时间是验证实力的唯一标准！！投资收益率是检验真理的唯一标准！（点击链接查看：年至今，昕礽果十倍大牛股实盘实战收益。所提个股全部翻番甚至三五倍收益。，可找到各文章发表的时间，然后找到各股票进行实盘对比，昕礽果年所提到之股票，至今全部翻番收益。可为朋友量身定制实战赢家作战策略）
投资即人生，先求生存再图发大财。投资第一原则：绝不让资产出现永久性亏损。投资是一生的事业，永远追求复利式增长。“一个成功投资人的一生里，一定要有一只二三十倍的股票，不仅让他实现财务自由，而且彻底洗礼他的投资理念。”一只到两只个股可以改变一个人乃至一个家族的命运。
切记：财不入急门。稳健投资，慢就是快。例：1万元投入，每年赚30%，30年后就是万元；如果本金变成是50万呢？30年后就能赚到13.95亿元！牢记：慢慢赚，赚稳健的钱，慢慢变富才能赚大钱，改变命运！（永远不要撤出资金，买入好公司核心优质股权，股市差的时候切勿退缩。）
我们人生要知道大势、大方向，什么时间做什么事，比一切一切都重要。我们都想成为投资高手，高手在于能够高瞻远瞩发现真正符合时代、长期发展趋势的赛道，捕获真正大格局的投资机会。未来之资本市场都将是专业与专业来博弈！！对个人投资者，把资金交给专业人士打理，是你在投资股市成为赢家的唯一选择。
牛市初期，调整与波动非常频繁，有回调就是买入机会，紧握主线，一贪到底，昕礽果资管重仓之公司未来铁定不断创新高成长为观赏股，能真正坚定信仰，大胆买，敢重仓，能坚持，有耐心等待的人，必将实现财富阶层的跨越，改变个人乃至家族之命运。
牛市中胆子大的人才能挣钱。这个前提是在牛市初期赚到钱，把安全垫做好，胆子才能放大。在牛市初期现阶段要对风险须高度重视，投资边缘化的公司稍有不慎将浪费整轮牛市。
“99%的时间换来1%的上涨，等待才是投资中最无声的力量”。等待是一种定力，财富智慧生于定力之间。投资,最难的事是在最艰难的时刻在正确的方向上坚持!跟对人，赢一世。
一个人真正可以理解的人生机会和可以判断的商业机会并不多，唯有跟着昕礽果资管才能更好的把握住优质和让人放心的高价值企业，才敢于安心重仓持有，才能享受到股市投资复利的威力，才能改变自己的命运。
人，一辈子有四次改变命运的机会。一次是含着金钥匙出生；一次是读个好学校找个好工作；一次是通过婚姻来改变；如果以上三次机会你都没有了，那你此生未来十年还有一次唯一的机会，那就是跟着昕礽果资管，我们能让你在未来十年内晋升中产，实现财务自由。
人生三个阶段，决定命运的选择
20-30岁，一张白纸，出售时间和无效劳动力，获取实践知识，经验，人脉，少量的物质，而不是赚钱，更重要的是探索自己的技能方向。
30-45岁，高管，高官。或创办公司，厚积薄发，时也，运也，命也，或名利双收。
45岁-终老，投资，用钱去生钱而不是个人劳动力。
10%房产，10%养老，医疗，意外保险，生活消费，70%股权长期投资，每年获取股息，资产保值增值。
家累千金，坐不垂堂。投资：戒贪，戒*。安全第一，滚雪球复利增长。
做实业还真不如投资股市，投资股市就是做实业。股市是改变命运的唯一机会！把资金委托昕礽果资管定能在人生走最为好运的岁月之中，产生百倍杠杆式的爆炸性的飞跃突破！！！
跟对人，赢一世，财商铸就百年望族！
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十倍大牛股战果公告
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A股牛年初期砸出*金坑，不计成本买入核心资产
通往财富自由的投资理财正道既投资方向
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未来十年十倍大牛股之武功秘籍四！如何寻找未来中国企业之世界第一巨无霸
年10月品牌中药反转确立，应该开启一个五年以上的大景气周期,龙头标的可以类比至今的茅台五粮液，坚定持有即可！年的机会肯定是品牌中药股为主线。
估值正确与否很关键
估值正确夕阳产业也能赚钱。
格雷厄姆一生中，包括格雷厄姆的大徒弟施洛斯、早期的巴菲特，都是靠买夕阳产业赚钱，因为他们当时统一的投资策略就是买入股价低于公司账面价值的个股。什么叫账面价值，简单定义就是买入大幅跌破净资产的股票。按照格雷厄姆之前的标准大概是三分之一到二分之一净资产才是买入标准。就是说他必须跌破净资产的一半。如果净资产在10块，股价需在5块钱以下，才是他买入的一个标准。这是格雷厄姆的一个方法。
施洛斯也是，直到年左右才退休，他一辈子践行格雷厄姆的方法，始终坚持买入跌破净资产的股票，进行一个广泛的分散。他是买入只跌破净资产的股票，这些基本上都是煤炭股、钢铁股、化工股，都是非常传统的行业，非常夕阳的产业。但是施洛斯的成绩是多么厉害，在他整个职业生涯的60多年中，他给投资者赚到每年14.5%的回报，在全美国机构里名列前三名，同期的道指年化才只有10%，这是在60多年的周期里面年复合收益率。
你只要会估值，坚持买入大幅低估的股票，即便你买的都是钢铁水泥房地产，你也能赚大钱。我们看到很多人坚持买银行，坚持买低估的保险，坚持持有，其实这么多年收益还是不错的，只要坚持买入低估的。
估值错误朝阳产业照样赔钱。
这样的案例更多，年美国纳斯达克，当时很多网络股都是朝阳产业，但是那个时候很多公司甚至还没有收入，股票的市盈率达到几百倍、甚至上千倍，最后跌到一毛不剩的太多了，好多股票都是从一两百跌倒一两块、几毛钱、甚至退市。
你要是不会估值的话，买入这些高估的你照样赔钱。这些东西其实非常关键，可能大家一听也能明白，其实真正你能坚持这样做，你能坚持在投资的时候坚持按这个逻辑做，关键在于实践。你在买入任何一只股票的时候，你是不是都看估值了？你是不是都算估值了？你要是没算估值、没看估值的话，其实你就错过了投资中最重要的一个把脉的环节。我们无论买入朝阳的产业还是买入夕阳的产业，无论基于什么理由买入，都要看我们买入的这个标的的估值是否OK，估值到底如何，这是我们投资中必须要过的，你投资之前必须要检测的一个环节。
估值是什么，估值是一个非常复杂的体系，里面涉及的要素特别多，而且不同的行业、不同的情况下，所谓的估值标准是不一样的。估值最重要的，而且评判股市的高和低、股票的高和低，我们都绕不开的也是国际通行的、最为认可的两个估值指标：PB和PE。
PB是股价除以净资产的倍数。比如股票是10块钱/股，净资产是5块钱/股，PB是2倍。也就是说买这个公司相当于我付出的是这个公司净资产的2倍。
像钢铁这种传统的夕阳行业，他们的净资产我们一般要付出的溢价要比较低。因为他们的净资产一般都是些会贬值的，或者是不值钱的资产。比如说锅炉、汽车、工厂，这些资产都是不值钱的，我们不会付出特别高的净资产。这一类包括银行的PB都比较低，都跌破净资产，甚至1、2倍的净资产顶多了。
反过来再看看茅台，这种品牌价值特别高的，比如说茅台酒窖的价值，基酒的价值，时间越长窖越值钱。五粮液有18口明代流传下来的酒窖，行业专家评估这个窖泥因为几百年了，他生产出来的酒的品质是最高的。窖泥虽然在净资产上显示可能是不值钱，但是如果真要你去买的话，一克窖泥堪比一克*金的价钱。像这类品牌企业，他的净资产是被低估了，市场上往往会给出一个比较高的PB，相当于愿意付出这个企业净资产的好多倍去买入这个股票。所以说PB这个指标相当于净资产，你愿意付出几倍的净资产去买这个公司的股票。
PE是每股股价除以每股收益。比如股价是10元/股，每股收益是1元，PE相当于10倍，你买这个公司的价钱相当于付出这个公司每年盈利的倍数。比如这个公司一年赚1个亿的净利润，你10倍的PE去买相当于你愿意花10个亿买这个公司。
年创业板市盈率达到倍，假如一年赚1个亿，相当于我们花亿去买一年只产出1个亿利润的公司，所以说倍的市盈率是非常非常高了。中国股市大盘的PE过去几十年一般都在10倍和60倍PE之间宽幅震荡，这几年我们看到沪深、上证50以及上证指数的PE水平只有10-15倍，处在宽幅震荡的下轨，就是说现在市场的估值不贵，PE只有10倍出头，这也是国际上低估的水平PE10-15倍，任何国家的股市PE到这个水平一般都是比较低的。
PB就是相当于我们愿意花几倍的净资产去买这个公司，PE相当于我们愿意花几倍的利润买这个公司。
PE和PB这两大指标是评估企业到底是贵还是贱的通行指标。我们买任何一个公司，无外乎就是买这个公司的两点：一个是买这个公司的盈利，一个是买这个公司的资产。PB对应的是这个公司的资产，PE对应的是这个公司的盈利。你买任何东西都是基于这两点。
比如你买房子无外乎就是买两点，一个是他的PE租金是多少，租金决定了这个房价。北京的租金肯定比三线四线城市同样的房子的租金要高很多，北京的房价自然会高很多。另外一个是买这个房子的资产，就是房子的建造成本，拿地成本，这个和地段也有关系。为什么要付出更高一点的PB，比如同样是砖，同样是水泥，你建在北京三环和建在河北或建在通州，这个价钱肯定是不一样的。建的位置不一样，商誉不一样，你付出的PB也是不一样的。
PE和PB是衡量一个企业是否具有投资价值，也是最通行的、最好使的两个指标。当然在实际的应用过程中，肯定会有很大的局限性。比如一个企业他不盈利，像比亚迪这样新能源汽车他不盈利、盈利很少，是不是我们用PE就没办法估了呢，我们可以从另外一个角度去考虑，比如说未来的成长性和现金流的问题，当然这个是更深一层次了。作为股民我们先从门槛一点一点往上抬，先从最简单的PB和PE应用，无论是看大盘还是做个股，如果用这两个指标同时进行衡量一个公司的价值的话，你就不会出现大的偏差，你学会这两个指标以后再进行投资，一般就不会有大的偏差。为什么，因为你买入一个股票之前你会发现这个PE特别高或者这个PB特别高的时候，你自然而然会小心。当这个PE和PB特别低的时候你无形中会多看他一眼，看他是不是有低估的可能性，所以我认为这两个指标是估值的两大核心指标。
我们就具体的案例进行一个分析，我们举高估的、低估的两个不同的案例，进行分析现在市场里面到底如何看待企业是否具有投资价值。在衡量PE和PB的时候，有一个很大的技巧，我们一般看极限值，他在极端的高估和极端的低估的情况下，这两个指标就会发挥他的作用，在中间不高不低的时候随机性很大。
比如说一个公司，在长期的盈利稳定的情况下，不是周期性比较强，每年盈利比较正常的，从他的历史或者同行的经验来看，历史的PE水平一般在10倍和80倍之间波动，在10倍的时候你会发现重大的投资机会的到来，在70倍以上的时候，你会发现重大的风险到来。如果在20倍30倍40倍中间这个区间波动的时候，是可以往上涨也可以往下跌，就取决于整个市场的情绪，以及这个公司发展的业绩增速情况。所以在运用PE和PB在极限水平时往往是最具有投资价值的。
举一个低估的例子：以岭药业，这家公司的市盈率年12月19日是19.48倍，历史平均市盈率是49倍，最小是18.59倍，最大达到过倍，现在的估值水平相当于他的历史最大值的1/6，现在处于历史上只有0.6%的时间比现在低，也就是前一段时间。历史上没有过这么低的时候，我们认为这个估值水平也是非常非常可观的，非常便宜的，对于一家市值不大，有品牌价值，有核心技术、垄断品牌的医药公司，这个估值水平也是OK的。
再看他的PB，PB就非常便宜了，只有1.67倍，相当于他净资产的1.6倍去给他的估值。我们都知道具有品牌价值的医药消费类公司，如果跌到了净资产附近，一定是非常非常便宜的。13年茅台最差的时候还相当于2倍的市净率，五粮液是1倍多的市净率，那个时候我们看到茅台和五粮液随后都是面临10倍的上涨。我们看他的估值波动区间，从上市以来最大达到过净资产的15.91倍，最低达到1.61倍，现在是1.67倍。我们看到市场先生就是巴菲特所谓的市场先生，他的情绪波动是多么的巨大，高兴的时候会给这个公司15.9倍的市净率，悲观的时候只给1.6倍的市净率，上下相差了大概10倍的空间。
所以说同样一家公司，如果你在最高估值的时候买入，你面临的就是估值大幅的下降，下降90%，如果你是在最低估值的时候买入，一旦他以后恢复到平均水平，你的股价就会翻倍。如果恢复到最高水平你的股价会翻10倍，还是看静态的不考虑这个公司未来的发展和净资产的再增长。
从这个角度来看这个股票也是处在一个非常极度低估的状态。当然这个极度低估的状态什么时候会得到市场先生的乐观，这个我们就不知道了，但是我知道现在他很悲观，而不是很乐观是很悲观。很悲观的时候我们买入，等他情绪慢慢不悲观的时候，甚至以后慢慢乐观的时候我们就挣大钱了。最起码我们按这个估值买入一般都不会买到高位，在低位买入以后我们就可以放心睡大觉，等着以后市场的变化。一旦这种极限低估出现拐点的时候，他可能面临的就是一个中长期的价值回归，那么上涨的空间也会非常的巨大。
再看一个负面的案例：贵州燃气。为什么提出这个股票，因为前两天我在电视台做节目时我发现有两个投资者都问道了这个问题：贵州燃气下一步怎么看？我就想到了贵州燃气。我发现贵州燃气作为一个传统行业的燃气类股票，他不具有品牌价值，但是即便是现在的市场环境下市场给他多少倍的市盈率，贵州燃气的市盈率是倍，他是一个次新股，上市以来最高的时候市盈率达到倍。我们刚才举的品牌医药类公司的市盈率只有10多倍，而一个燃气类的股票市盈率水平达到了多倍，他比一个品牌医药类、业绩非常好、品牌价值非常高的医药公司的高10倍。我想问我问题这两个股民他都买入了，他们在买入的时候肯定没看这个指标，如果看到这个指标打死他都不会买。所以这就是股民不懂估值，他就敢于买入多倍的燃气股。这个时候买入是不是就一定赔钱呢，我不好说，短期的东西不好说，但长期一定会赔钱，而且会赔大钱。如果说你要是不会估值，你栽了一个大坑，因为这个股价现在没有跌，我就判断这个股票他不能买入。当然了PE不能决定一切，PB也不能决定一切。但是你懂了PB和PE的时候，你就可以规避可能出现的巨大风险。
我们不一定知道贵州燃气一定会回归价值，但是我相信如果他是个燃气股，他不是什么高科技互联网的话，他的市盈率水平一定会回归到所谓的10倍一样，估值一定会有90%的下跌空间。这个估值的下跌空间怎么实现，要么是股价暴跌，要么是业绩暴涨，只有这两种可能性。你觉得贵州燃气的业绩会在短期内涨10倍吗，我觉得作为一个次新股在上市之前业绩已经释放了，很难短期再暴涨，只能选取的是股价下跌。这个股价下跌那一天到来，就像我们刚才看的低估的股票那天上涨一样我们不知道，但是如果你买入这种股票，一旦这个股价下跌来了，价值回归来了，你面临的损失是巨大的，而且是永久性的。这样的股票在A股多不多，非常多。即便A股大盘只有多点的时候，这样高估的股票也是非常多的，如果你不懂，你一旦买错了，那就是毁灭性的。
我们再看一下贵州燃气的PB，8倍的PB。如果说PE高，他是因为是新兴产业，没有释放利润，就像特斯拉一样他是亏损的，PE肯定不能看。但PB好在他稳定，这个公司有多少净资产，他的业绩时高时低，比如他今年业绩赚一个亿，明年可能不太好，就像券商股一样明年股市熊市业绩可能亏损的，你用PE的话他就不稳定，可能今年还看着10来倍的市盈率，明年可能变成倍的市盈率了，这个是可以理解的，今年我赚钱不代表明年我还赚钱，但是明年不赚钱并不代表我的公司不值钱。因为一年我的公司不会发生特别大的变化，比如券商股不赚钱可能由于市场熊市，不赚钱是不是说这个券商不值钱呢，不是，等牛市的时候又挣钱了，公司营业部资产还在。所以PE他不稳定可以理解，PE高可以理解，但是PB高就不可理解了，因为净资产是一样的。甭管你今年生意好还是明年生意不好，但这一两年你的房子、土地、公司的资产、银行的存款他不会有太大的变化，净资产每年之间不会变化特别大。你说我的盈利每年之间可以波动特别大，但是你的净资产怎么可能波动特别大呢。
尤其是上市公司的净资产不会有太大的变化，如果你的PB特别高的话，市场的股价远远高于你净资产很多倍的情况下，除非你的净资产有巨大的品牌价值或者净资产严重的被低估，PB可以高一点。但是如果作为一个燃气公司，PB达到了8倍，甚至堪比茅台的PB，那你说你不高估我就很难理解了。新股上市也才1倍的市净率，但是现在是8倍的市净率，就是新股炒上去的，如果以后再回到1倍的市净率，那么他的股价得下跌多少你自己会算出来的。
巴菲特说的很对，投资你不需要了解所有的上市公司，你只要了解你自己能看的懂的。对于这种高估你看不懂的，你直接可以PASS，他涨你赚不到钱，但是他跌也跟你没关系。那么你只需要买入你看的懂的就OK了，你不一定非要买入你看不懂的。
透过讲话，看巴菲特和芒格的估值方法
我们无法做到对微软和英特尔感到很确定，不过这并不意味着你也不能获得两倍于伯克希尔历史回报率的一种方法
股东问：如果有人采用你的投资哲学——构建一个由6到8只股票组成的高度集中的投资组合，并采用你的投资方法——节税、买入并持有，不过他的投资对象是像微软和英特尔那样的年增长率为30%的高科技公司，而不是你投资组合中增长率通常只有15%的公司，你觉得他这样做获得的回报率能否达到伯克希尔历史回报率的两倍？
巴菲特：如果微软和英特尔的表现达到可口可乐和吉列的两倍，这种方法肯定能取得两倍于我们的回报率。问题的关键是能够识别那些你能理解并对它们的情况非常肯定的企业。如果你懂这些企业，许多人都懂微软和英特尔，但查理和我不懂，你就有机会评估它们的价值。如果你觉得它们的价格很合理，有美妙的发展前景，如果你的判断是对的，将获得非常丰厚的回报。
巴菲特：有一大堆企业，查理和我完全不知道该如何评估它们的价值，这一点也不会让我们烦恼。我们不知道可可豆或者卢布以后的价格走势，对于各种各样的金融工具，我们也不觉得自己掌握了对其进行估值的知识。
期待有人懂世界上的每一家企业可能过分了一点，无论如何，我们只是发觉有些企业比其他企业难理解得多。
巴菲特：当我说懂时，我的意思是，你非常清楚10年之后公司的情况将是什么样的。我对许多企业的理解都不足以让我产生这种信心，不过有少数几家企业可以。幸运的是，就像你说的那样，我只需要真正懂几家企业就够了，可能是6家或8家。
对微软和英特尔的情况，我无法做到像对可口可乐和吉列那样确定
巴菲特：如果我们能够洞察刚才你说的这些有点复杂的高科技企业的发展前景的话，作为伯克希尔的股东，你们获得的回报会更好。如果我们真有这种洞察力，你们的回报肯定会比实际情况好，因为以前投资这些公司确实有机会赚大钱，现在仍然存在这种机会，如果这些公司的高增长率能够得到维持的话，投资它们确实可以赚大钱。
我觉得你找不到比英特尔的安迪·格鲁夫和微软的比尔·盖茨更好的经理了，这些企业在它们各自所在的行业中似乎都占据着领导地位。不幸的是，我对这些企业懂得不够深，以至于我不能确定它们在行业中的地位是不是像可口可乐和吉列的地位那样强大。与可口可乐和吉列相比，你可能更懂高科技企业，这或者是因为你的职业背景，或者是因为你的天分。但我不是这样，我更懂可口可乐。所以，我必须坚持投资那些我认为我能理解的企业。如果其他地方有更多的钱可以赚，我认为，在那些地方赚到钱的人是有资格赚这个钱的。查理？
芒格：像英特尔这样的企业会受到物理规律的制约，这种制约总有一天会导致一张芯片上无法容纳更多的晶体管。我觉得，每年30%或者其他比例的增长率将会持续很多年，但不可能会持续到无限的未来。因此，英特尔必须利用它目前在半导体行业中的领导地位开发一些新的业务，就像当年IBM利用制表机开发出了计算机业务一样。而预测某些公司是否有能力做到这一点，对我们来说简直太难了。
估值的思维过程是小儿科。内在价值很简单，就是未来现金流的折现值之和。
股东问：关于内在价值，你说了很多，也写了很多，你还说你会提供股东们所需的信息以便他们能自己计算出伯克希尔的内在价值。你能不能对此展开谈谈。在计算内在价值方面，你认为最重要的工具——在你年报中使用的工具或者你考察的其他工具——是什么？
第二个问题，在使用这些工具的时候，你采取的规则、原理或者标准是什么？最后，在评估公司价值的时候，使用工具以及应用原理的这个过程如何与你刚才所说的筛选标准相结合？
巴菲特：如果我们能够洞悉任何企业的未来——比方说——年或者企业灭亡时在企业和股东之间的现金流入以及现金流出，然后以适当的利率——这个我等会再谈——将其折现到现在，我们就会得到内在价值的数值。
巴菲特：这和计算一张贴着许多息票、年后到期的债券的价值很相似。如果你知道息票有多少，就能通过以适当的风险利率折现来计算它的内在价值，或者你可以将息票率为5%的债券与息票率为7%的债券进行比较。每张债券的价值都不一样，因为它们的息票率不同。其实企业也有息票，这些息票未来会发生变化，只不过没有印在股票上。因此，企业未来的息票要由投资者自己来估计。内在价值完全与未来的现金流有关，投资者的工作就是弄明白未来的现金流是什么样的
巴菲特：就像我们以前所说的那样，像高科技企业这样的公司，我们一点都不知道其未来的息票是多少。但是当我们找到一家我们认为自己相当懂的企业时，我们就会努力考察它的未来，并计算它未来的息票是多少。事实上，我们可以说是试图现在就把这些未来的息票打印出来，这就是我们判断一家企业10年或20年后的价值所采取的方法。当我们于年买下喜诗糖果的时候，我们当时不得不在以下方面得出结论：我们能否弄明白经营的竞争环境、喜诗糖果的优势以及劣势、今后10年、20年或30年这家企业的情况会如何。如果你试着评估内在价值，就会发现全都与现金流有关。当前在任何一个投资对象中投入现金的唯一原因是你期待将来可以取出现金，不是通过将投资卖给他人(因为这是一种十足的狗咬狗(whobeatswho)游戏)，而是通过你投资的资产的产出。购买一座农场是这样，买一套公寓也是这样，购买一家企业同样如此。
我们设计筛选标准的目的是为了确保我们投对企业。（投资的精髓:确定性）希望我们的筛选标准能确保我们投对企业
巴菲特：你提到了我们的筛选标准，我们不知道有些企业10年或20年后价值几何，甚至连一个有把握的猜测也提供不了。显然，我们不认为我们对企业价值的估算能够精确到小数点后第二位或者第三位。不过，对于某些企业，我们还是十拿九稳的。我们设计筛选标准的目的就是为了确保我们投对企业。
投资者
